No início de 2026, o principal lado da oferta do mercado global de fertilizantes à base de potássio foi afectado por múltiplos factores, intensificando a concorrência pelos recursos e impactando a segurança agrícola global. Em 20 de janeiro, a BHP Billiton anunciou que o custo total do projeto de fertilizantes potássicos Jansen no Canadá aumentou dos 5,7 bilhões de dólares iniciais para 8,4 bilhões de dólares (um aumento de 47%), pressionando o progresso do projeto.
O Morgan Stanley atualizou recentemente a classificação do maior produtor mundial de fertilizantes à base de potássio, a Nutrien, para "comprar", acreditando que o mercado global de fertilizantes à base de potássio está entrando em uma fase de "aperto de longo-prazo", o que apoiará os preços dos fertilizantes à base de potássio, o crescimento dos lucros e os múltiplos de avaliação pelo menos até 2028.
Esta série de eventos representa, na verdade, um padrão de otimização da capacidade global de stock de fertilizantes à base de potássio e de limitação da expansão de novas capacidades, com a oferta do mercado a tornar-se mais restrita. Para a China, que possui apenas 6% das reservas globais de sal de potássio e uma taxa de auto-suficiência inferior a 30%, as mudanças no padrão de fornecimento global trouxeram mais uma vez para o primeiro plano a proposta central de longo-prazo do fornecimento independente de fertilizantes à base de potássio.
O facto de o custo do projecto Jansen da BHP Billiton exceder as expectativas não é um caso isolado, mas um reflexo da indústria da situação difícil do desenvolvimento da capacidade de novas minas de potássio. Foi divulgado que desde julho de 2025, devido à subestimação do tempo de construção e do uso de materiais na fase inicial, combinado com a inflação global, otimização do desenho do projeto e ajustes de escopo, o custo total aumentou significativamente. Na verdade, o desenvolvimento de novas minas de sal de potássio em todo o mundo enfrenta desafios comuns: períodos de construção de projectos significativamente prolongados, estrangulamentos de avanço técnico causados por condições geológicas complexas e incertezas como mudanças políticas nos países com recursos, etc., que enfraqueceram significativamente a capacidade global de fornecimento incremental de fertilizantes à base de potássio.
O Morgan Stanley acredita que os fundamentos dos fertilizantes à base de potássio são mais fortes do que o esperado, e a perspectiva revista da oferta e da procura desafia o padrão de desaceleração após a recuperação da procura na história. Em comparação com 2025, o preço do fertilizante potássico aumentará moderadamente em 2026. Os dados mostram que, devido às tensões globais de oferta e procura em 2025, o preço doméstico do fertilizante potássico na China aumentou 27% ao longo do ano, e o aumento de preços no mercado do Sudeste Asiático também atingiu 20,3%. O efeito de transmissão dos preços elevados sobre a produção agrícola está a emergir gradualmente.
Em 2024, as quatro principais fontes de importação de cloreto de potássio na China foram a Rússia, a Bielorrússia, o Canadá e o Laos, representando um total de 91,3%. Os canais de importação eram altamente concentrados. As flutuações geopolíticas e os atrasos na capacidade internacional afectaram a estabilidade da oferta de importações, forçando a China a acelerar o ajustamento da estrutura de importações e a reduzir a dependência única.
No contexto da produção interna e dos canais tradicionais de abastecimento internacional restritos, o aumento das bases chinesas de fertilizantes à base de potássio no exterior tornou-se o terceiro pólo de apoio, aumentando gradualmente o controlo da China sobre os recursos de fertilizantes à base de potássio e fortalecendo a linha de garantia nacional para o fornecimento de fertilizantes à base de potássio para a segurança alimentar nacional.
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